美联储公布利率决议
今天最重要的莫过于下午的美联储利率决议了。在这次会议前，市场就在为美联储会不会放缓而左右摇摆。上周，加拿大央行就确认放缓，只加息了50个基点，另外美联储基准利率，也有各种联储官员释放出即将放缓的信号，这些都让投资者对于这次会议充满期待。那么这次美联储实际的态度到底是什么呢？为何会议过后，市场突然发生了暴跌呢？下面美投君就给大家分析一下本次联储会议。
下午2点，美联储的决议声明出炉。声明确认，本次例会全体官员一致同意加息75个基点，把基准利率提升到3.75%-4%的区间。声明发布不久后，市场就开始飙升，十分欣喜，这是因为本次声明抛出了一个重要信息：美联储承认加息的滞后性，并会把滞后性放进未来加息的考量当中。这句话被解读为是一个妥妥的放缓信号，代表未来的加息速度会减小，所以市场就应声大涨。
但为什么后来市场又掉头向下了呢？这就要说到下午2点半，鲍威尔在记者发布会上的发言了。这次记者会发言可以说是和以往不同，鲍威尔表达了前所未有的强硬，以及非常明确的态度。而这样的态度很显然，吓到了市场。
他上来的第一句话就是，全体官员依然坚定的要把通胀控制在2%的目标，告诫市场，不要过度解读，我们决心依然很坚定。鲍威尔指出，美国经济和去年相比已经显著放缓，即使三季度的GDP增长强劲，但纵观全年依然还没有增长。加息的效果在利率敏感的领域已经出现了，比如房地产，但加息的整体效果还需要时间。鲍威尔也强调，尽管劳动力市场有些放缓，现在还是过于火热。他们还有很长的路要走，才能把通胀按下来。
对于这次会议，美投君认为，最需要咱们投资者了解的有这么几个信号：
第一，是加息放缓的步伐确实准备要开始了。鲍威尔在记者会当中透露，加息放缓或许在12月或者明年一月份的会议上宣布，也就是说美联储最晚会明年一月份的会议上改成加息50个基点，甚至更少。虽然市场早有预计放缓的步伐准备开始，但还是担心美联储是否继续铁鹰，从而导致过度加息。这次的官方确认就打消了市场的疑虑。
第二，是美联储的侧重点发生了改变。提问当中美联储基准利率，鲍威尔不断强调，现在加息有多快已经不再那么重要了。言外之意就是说，上面虽然确认了加息要放缓，但又警告投资者不要过度解读。鲍威尔说，现在更重要的是终端利率，也就是本次加息周期的最高利率会有多高，以及这样高利率会保持多久。鲍威尔明确表示，根据现有的数据，美联储的终端利率会比之前九月份公布的要高。正是这个说法，让市场高度紧张，也是这句话过后，三大股指纷纷开始急速下跌。
当前市场对于终端利率的预测已经来到了5%以上，比九月份的4.6%高出了起码40个基点，鲍威尔他们不可能不知道这个点，那在这个时候强调了更高的终端利率，无疑是推升了利率继续上升的风险。放缓开始和侧重点改变这两条信号，让我有理由相信，未来，市场对于每次加息幅度的关注度会降低，反而会更关注美联储的指引，试图去揣摩，美联储对于终端利率的预期。而要做到这一点，可能就需要采访各个官员，他们认为多高合适，届时我们可能会看到不少这方面的报道。
第三，是现在离暂停加息还太早。之前有不少的消息都在说，未来，美联储会暂停加息，来观察这段时间累计的加息效果，给经济一些时间对新的利率水平作反应。有的分析师甚至认为这样的动作可能最早会在明年一月份开始，也就说明年就暂停加息。鲍威尔今天的回答显然是否定了这种说法。他强调，我们都还没有到可以讨论暂停加息的阶段。过去的每次数据都在不断上调美联储的利率预期，通胀还没有下来迹象。
第四，就是软着陆的可能性再次降低。面对记者的提问，鲍威尔说，软着陆还是有一定可能，但可能性降低了。这个消息也进一步促使市场下跌。
纵观整场会议，我认为最主要的改变，有两个，其一是鲍威尔对于加息放缓的态度比市场想象中的要鹰派。鲍威尔不断强调，对于美联储来说，加的不够或者过早放松的风险都远比加过头来的大。关于终端利率和暂停加息的讨论，鲍威尔的回答都比市场预期的强硬。其二，也是我认为更重要的改变，是这次会议加大了加息周期拉长的风险。美联储在每次利率决议的加息幅度是小了，但它的终端利率还在提高，维持的时间也在拉长，这就意味着我们有可能需要经历更多次利率决议，才能看到通胀达到美联储想要看到的效果。
而想要美联储真正放松的关键就是紧张的劳动力市场得到缓解。这也是这次会议鲍威尔最常提到的点，其他领域或许能够找到一些放缓的迹象，但劳动力市场依旧火热。这就让周五的大非农数据变得非常关键。等到周五大非农数据公布，美投君也会给大家好好分析分析，敬请期待。
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